Наш телефон: 8-980-345-20-32

Основы финансирования проектов

После того как посредством анализа степеней риска окажется выяснено, каким опасностям может подвергнуться проекте процессе осуществления, его необходимо проанализировать относительно финансирования. Это еще один этап предварительного планирования проекта, поскольку его осуществление возможно лишь после подтверждения финансирования. Однако в вопросы анализа финансирования параллельно вовлекаются различные элементы, которые по дидактическим причинам будут представлены в пособии позднее. Понятие финансирования проекта включает в себя использование для него долгосрочных средств из различных источников, задачей которых впоследствии является возвращение инвестированных затрат за счет избыточных доходов и обеспечение уплаты соответствующих процентов. Между решением о финансировании проекта и его предполагаемой последующей финансовой состоятельностью существует тесная взаимосвязь. Проект должен приносить доход, величины которого оказывалось бы достаточно для образования прибыли после вычета текущих производственных и общественных выплат, а также расходов на заменяющие капиталовложения. Из прибыли могут финансироваться затраты на осуществление очередных проектов. Следовательно, финансирование проекта представляет собой относительно современный вид затрат, который в последнее время за счет финансового проектирования (financial engineering) все чаще используется на международном уровне. В случае финансирования проекта на передний план выдвигается уже не платежеспособность должника, а скорее платежеспособность (качество) проекта. В качестве примеров значительного финансирования можно назвать инфраструктурные проекты (строительство тоннелей, аэропортов, мостов, автострад, футбольных стадионов, гостиниц, курортных зон и так далее). Кроме того, под возможность столь же значительного финансирования попадают и проекты по добыче и переработке полезных ископаемых (добыча нефти и газа, горно-обрабатывающая промышленность), а также проекты, связанные с выработкой электроэнергии и телекоммуникацией (спутниковая связь, создание сетей связи, традиционная кабельная связь и так далее). Относительно разделения источников финансирования на внутренние и внешние следует сказать, что в случае внутреннего финансирования предприятие само выступает в качестве банка и предоставляет необходимые финансовые средства. Впоследствии успехи проекта используются самим финансирующим предприятием. Оно может также продать проект или передать его в пользование другим. При внешнем финансировании предоставление необходимых средств осуществляется третьей стороной. Это может быть проделано, например, консорциумом проекта, банком или объединением нескольких банков. Финансирующая сторона тогда должна обеспечить оплату А за период Т, а также позаботиться о финансировании отдельных промежутков осуществления проекта. В случае успеха обратное движение денежной наличности окажется больше, чем вложенные средства, так что результатом будет положительная стоимость основного капитала. Амортизация произойдет в ходе использования проекта. Оценка взносов и выплат, вероятнее всего, не лишена субъективных соображений, и при этом возможны три варианта: • вероятная оценка; • пессимистическая оценка: • оптимистическая оценка. Проистекающие отсюда потоки платежей могут отразиться на основном капитале, процентной ставке или продолжительности амортизации. К проблемам, возникающим при внешнем финансировании, относятся следующие вопросы: • Способно ли предприятие предварительно профинансировать проект? • Каким образом выражаются сокращение доходов и повышение затрат? • Запланированы ли в качестве затрат повышения цен? • Каким образом могут быть в данном случае переняты дефициты? • Кому перепадут избытки, которые станут результатом проекта? В случае внешнего финансирования для его осуществления объединяются несколько предприятий или участников. В соответствии с договоренными квотами участия, участники выступают в качестве финансирующих инстанций. Существующие в ходе этого процесса проблемы во многом похожи на те, которые возникают в случае внутреннего финансирования. Однако здесь дополнительно возникают проблемы согласования и координации участников. В то же время участники могут взять на себя основные компетенции в рамках менеджмента проекта. Так, например, один из партнеров может активно участвовать в процессе планирования, в то время как другой возьмет на себя осуществление, а третий управление. Подход к комплексным конструкциям при внешнем финансировании, как правило, осуществляется при подключении банков. Именно банки обеспечивают предоставление соответствующих кредитов и финансов (taylor-made financial engineering). Для этого часто основывается проектное общество, которое представляет собой для проекта самостоятельную экономическую единицу. Такое проектное сообщество может организовываться, например, в форме совместного предприятия, а также и в других формах.